七七事变后,引发中国对日本全面抗战。热血青年地达城(赖兴祥饰演)经历一场大战后,弃械到南洋流浪,先后认识了小戏子翠翠(黄嫊芳饰演)和隐瞒日本人身份的秀子(李锦梅饰演),三人被卷入一段感情漩涡。王秋梅(林晓佩饰演)遭富商凌辱后,与礼服店少东(邹联福饰演)结婚,但却与旧男友抗日分子谢国民珠胎暗结。 日军攻占新加坡后,对当地的华人展开大屠杀(新加坡大屠杀),国民(李铭顺饰演)不堪日军折磨,当了汉奸。地达城则重新拿起枪杆抗日。3年8个月后,日军投降。国民因内疚曾当过汉奸而自杀。地达城安然回返新加坡,却得知深爱自己的秀子被编入军队,送往山打根充当军妓生死未卜.....
《和平的代价》奉献给观众朋友们一部充满诚意的作品,片子真实地反映出平民在战争中的生活面貌和情感纠葛,比如洪慧芳在片中扮演一个愚昧无知、贪婪的妇女,为了区区几十块钱,竟然向日军道出了丈夫为星华义勇军的身份。而后又展示泼妇本事,要求日军释放丈夫,日军被激怒,将她脱光衣服绑在树上,丈夫不甘屈辱,被日军开枪惨死在她脚下。就是这点点滴滴的血泪凝成了历史,这段历史并不只属于一个人,而是属于整个人类。